“十五五”时期将是水泥行业突破发展困局、实现行业现代化转型的关键时期。当前水泥行业的主要矛盾是水泥市场需求持续收缩与供给产能长期过剩之间的矛盾。在房地产深度调整及基建投资增速放缓的背景下，下游需求颓势较难逆转，供给结构优化成为治本之策。单纯依靠价格战出清产能的模式难以为继，长期无序竞争会损害企业和行业高质量发展的根基，低于经营者自身成本的低价倾销行为更涉嫌触犯法律红线。相较之下，兼并重组作为产能布局调整优化的市场化路径，既契合产业演进规律，推动资源向优势企业集中，提升产业集中度与资源配置效率，也符合行业可持续健康发展的长远利益。

一、行业变化——需求下降较难逆转，从增量扩张到存量博弈

      回溯“十四五”时期，我国水泥行业正经历从“增量扩张”向“存量博弈”的深刻转变，在内外部环境多重变化的共同影响下，行业发展格局正在重塑。

      从行业需求来看，水泥需求已进入下行通道，下行趋势呈现持续深化且较难逆转的特征。自2021年起（全国水泥年产量23.63亿吨），我国水泥市场需求连年大幅下滑，市场需求持续承压。2024年全国规模以上企业的累计水泥产量18.25亿吨，创下十五年的最低值。2025年，全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%。12月份，全国单月水泥产量1.44亿吨，同比下降6.6%。预计未来5年-10年，国内水泥需求仍呈下行趋势，降幅或有所收窄，市场容量持续萎缩，或进一步挤压企业生存空间。

      从行业价格来看，水泥价格与国际水平相比偏低。根据国家统计局数据，2025年12月下旬，我国普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）为281.3元/吨，2026年1月下旬，普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）价格为277.3元/吨。据中国水泥协会统计，2025年上半年，在17个国家中，中国水泥市场价格为46美元/吨，仅略高于老挝的45美元/吨，位列倒数第二。与之形成鲜明对比的是，同属东亚地区的日本和韩国水泥价格分别为110美元/吨和85美元/吨。美国水泥价格最高，达到165美元/吨；德国、英国、法国等国家也均超过130美元/吨。

      从行业供给来看，市场需求持续收缩正加剧水泥产能供需矛盾，产能过剩态势由局部转向全面。熟料产能利用率由2021年的74%下降到2024年50%左右，2025年或不及50%。据统计，截至2025年底，已有297条超批复水泥熟料生产线补增产能1.1亿吨，198条生产线、1.82亿吨产能置换退出。据此推测，在产熟料生产线或压缩至1300条左右，水泥熟料的备案年产能或降至17亿吨左右。但当前水泥熟料产能退出速度不及市场需求下滑速度，水泥熟料产能运转率下滑，产能依然过剩严重。随着实际产能与备案产能统一的推进，供需关系有望得到改善，但优化过程仍需一定周期。

      从行业竞争格局来看，当前水泥行业诉求多元，集中度仍有待提高。我国水泥熟料产能规模前10家企业集团占全国......

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